Česká národní banka (ČNB) dotáhla svou křížovou výpravu proti investičním poradcům do „vítězného“ konce. Své stanovisko k odměňování vázaných zástupců investičních zprostředkovatelů přetavila ve vyhlášku a zcela zakázala provizní poradenství. Poradenským společnostem ale nabídla překvapivé řešení.
Česká národní banka je již roky přetížena stížnostmi řádově 50 klientů ročně, kteří podávají podnět proti některému investičnímu poradci či zprostředkovateli. Na svém včerejším mimořádném zasedání bankovní rady se proto centrální bankéři odhodlali k ráznému kroku – vydali právně závaznou vyhlášku zakazující odměňování vázaných zástupců pro investice na základě provizního modelu.
Vyhláška č. 3/2025 o odměňování vázaných zástupců v oblasti investičního zprostředkování ze dne 31. 3. 2025 a s účinností od 1. 4. 2025 hovoří více než jasně. V § 4 uvádí: „Vázaný zástupci dle zákona o podnikání na kapitálovém trhu mají stanovenou pevnou pravidelnou měsíční odměnu. Případně přiznaná pohyblivá složka odměny není založena výlučně ani převážně na kvantitativních obchodních kritériích a plně zohlední vhodná kvalitativní kritéria, která odrážejí soulad s platnými právními předpisy, spravedlivé zacházení se zákazníky a kvalitu služeb poskytovaných zákazníkům.“
ČNB tak navazuje na své výkladové stanovisko „K pravidlům odměňování vázaných zástupců investičního zprostředkovatele“, které již v polovině loňského roku donutilo pozvednout nejedno obočí představitelů finančně poradenských firem. Ve vyhlášce jde Česká národní banka ale ještě mnohem dál.
V prvé řadě zcela vypadla zmínka ze stanoviska o odlišném postavení podnikatelů, které zmiňovalo výkladové stanovisko a dávalo naději na přežití provizního investičního poradenství: „Výše popsaná pravidla jsou zavedena v první řadě pro zaměstnance a u vázaných zástupců jako podnikatelů poskytuje bod 41 preambule nařízení (EU) 2017/565, a poznámka pod čarou k bodu 22 výše zmíněných obecných pokynů ESMA, možnost vzít v úvahu jejich zvláštní postavení.“ Naopak, vyhláška explicitně v § 2 uvádí, že se týká o veškerých vázaných zástupců poskytujících investiční služby, včetně samostatných podnikatelů.
V druhé řadě si chce bankovní rada dodržování vyhlášky vynutit přísně nastavenými sankcemi. Ty mohou dosahovat až dvojnásobku výše obratu ze zprostředkování investic investičního zprostředkovatele, banky či obchodníka s cennými papíry za každé jednotlivé vyplacení provize na základě výkonnostních kritérií (objemu zprostředkovaných investic) svým vázaným zástupcům.
„To musí být nějaký vtip, ne,“ nevěřícně kroutil hlavou k našemu dotazu zakladatel a většinový vlastník jedné z největších finančně poradenských společností, který si nepřál být jmenován z obav nájezdu kontroly dohledového orgánu.
Bohužel není. Česká národní banka přitupuje k významným opatřením na 1. dubna poměrně často. I proto světově oceňovaný guvernér Aleš Michl narychlo svolal zasedání bankovní rady ještě na 31. března, aby byl tento doslova symbolický termín stihnut.
ČNB nabízí řešení…
Česká národní banka si uvědomuje, že je opatření pro finančně poradenské společnosti „složité“. Nabízí jim ale řešení, jak se s ním vypořádat. Samozřejmě neoficiálně.
„Navrhujeme všem finančně poradenským společnostem, aby se přeorientovaly na neregulovanou oblast investic,“ uvádí poradce guvernéra České národní banky a dodává: „Neregulovanou oblast ČNB nedohlíží, a tak bude moci veškeré případné stížnosti poškozených klientů smést ze stolu. Naplní se tím hlavní cíl tohoto opatření, kterým je snížení počtu oprávněných stížností na investiční zprostředkovatele a jejich vázané zástupce.“
Při přechodu do neregulované sféry by ale finanční poradci nemohli svým klientům nabízet investiční řešení podílových fondů, ETF ani firemních dluhopisů se schváleným prospektem. To ale podle poradce guvernéra není problém.
„Neregulovaný trh je ještě bohatší než trh regulovaný. A klienti ho mají rádi. Kdo by nechtěl investovat do zlata, stříbra či diamantů? Pro moderně uvažující klienty se navíc otvírá široká paleta kryptoměn a příznivci Donalda Trumpa se konečně budou moci dostat k jeho meme-coinu $Trump. A komu je toto málo, v nabídce je vždy několik projektů na principu Ponziho schématu, které také nespadají do regulované sféry,“ vysvětluje poradce.
Námitku, že Ponziho schéma je podvod, na kterém lidé pouze tratí peníze, neuznává. „Je to o včasnosti a načasování. Pokud dané schéma opustíte včas, tak na tom královsky vyděláte,“ upozorňuje.
Česká národní banka chce ale pro drobné investory jen to nejlepší. Proto se chce zapojit i do neregulovaného trhu. Nikoliv ale v podobě jeho regulátora (to by sebralo tomuto trhu punc „neregulovaného“), ale jako jeden z poskytovatelů produktů.
„Aleš Michl chce vedle 100 tun zlata zaplnit trezory ČNB i kryptoměnami. To se nelíbí Evropské centrální bance (ECB). Proto aktuálně připravuje investiční program pro drobné investory na neregulovaném trhu, v rámci něhož budou moci lidé pro ČNB kryptoměny nakoupit,“ prozrazuje informovaný zdroj z blízkosti guvernéra. „Tím ECB nebude moci nic namítat a lidé přijdou o peníze alespoň ve prospěch dobré věci.“
UPOZORNĚNÍ: Ano, tento článek byl vydán na apríla. A přestože se v něm tato skutečnost bagatelizuje, jedná se skutečně o APRÍLOVÝ ČLÁNEK a veškeré skutečnosti v něm jsou smyšlené. Tedy, skoro veškeré. Pravdou je výkladové stanovisko ČNB k odměňování vázaných zástupců investičního zprostředkovatele, z něhož je citováno, i touha guvernéra Aleše Michla zařadit do devizových rezerv kryptoměny, což se skutečně nelíbí Evropské centrální bance.
Nahrávání ...