Říká se, že blockchain bude pro finanční svět to, co e-mail pro klasické poštovní služby. Bude-li tato hypotéza skutečně pravdivá, samozřejmě nevíme, ale již dnes smýšlí v tomto kontextu mnoho finančních expertů. Security tokeny představují cestu, jak prostřednictvím blockchainové technologie digitalizovat tradiční aktiva, ať již jde o akcie, nemovitosti či umělecká díla. Pro správné nastavení procesů STO (Security token offering) je zapotřebí brát v potaz nejen otázky technologické, ale také právní (regulatorní), jak si ukážeme v našem workshopu.

Workshop společnosti GHS Legal, s.r.o. se uskutečnil 14. května 2019 na konferenci FINfest jaro 2019.

Jaké myšlenky na workshopu zazněly?

MP3 verzi záznamu workshopu může stahovat zde (36,81 MB).

GHS Legal, s.r.o.

Společnost GHS Legal, s.r.o. se zaměřuje především na oblast občanského, obchodního a pracovního práva. Její specialisté se zaměřují rovněž na sporné agendy, právo nemovitostí, stavební právo, insolvenční právo a také právo v oblasti ICT a ochrany osobních údajů.

Blockchain

Blockchain je speciální druh distribuované decentralizované databáze uchovávající neustále se rozšiřující počet záznamů, které jsou chráněny proti neoprávněnému zásahu jak z vnější strany, tak i ze strany samotných uzlů peer-to-peer sítě.

Nejčastější aplikací technologie blockchainu je použití jako účetní kniha kryptoměn (např. bitcoinu), jež uchovává transakce provedené uživateli. Kombinace s kryptografií umožňuje zajistit anonymitu operací a zabránit neoprávněným transakcím.

Bitcoin byl prvním a v současné době je největší sítí. Blockchain však využívají i velké firmy, jako je IBM, J.P. Morgan nebo Facebook. Své řešení na blockchainu kryptoměny Bitcoin údajně plánuje rovněž společnost Microsoft.

Security tokeny

Security token je jakákoli reprezentace konkrétní hodnoty v blockchainové databázi regulovaná podle platného práva. S tím souvisí pojem tokenizace, tedy proces převodu vlastnických práv k danému aktivu do podoby digitálního tokenu.

Digitalizovat lze také tradiční aktiva, jako jsou nemovitosti, akcie, deriváty nebo podíly v obchodních společnostech. Využití se najde také ve venture kapitálu nebo u uměleckých děl.

Současné podobě security tokenů předcházely např. payment tokeny.

Hlavní výhody Security tokenů

  • frakční vlastnictví (vlastní správa)
  • globální trh 24/7 (regulatorika)
  • snížení nákladů (bez prostředníků)
  • vyšší likvidita (dle vyspělosti trhu)
  • programovatelnost (mnoho možností)
  • rychlejší settlement (vypořádání) (T+2 vs. T+0)

Infrastruktura však stále ještě není zcela připravena, aby vše zajišťovala stoprocentně.

Security tokeny umožňují nákup části většího celku – například apartmánu v turistické oblasti, akcie hodnotné firmy a podobně.

Proč tokenizovat?

  • Vytváření vyšší likvidity
  • Nižší vstupní podmínky
  • Programovatelné security tokeny
  • Bezpečnost a transparentnost

Příklady reálných tokenizací

  • Daimler AG a LBBW – korporátní dluhopisy (objem €100m)
  • Mt Pelerin Group SA – banka nové generace, 100% tokenizace akcií, 5% pro investory za CHF 2,14m
  • Telegram – messenger app, ICO/STO ($1,5b)
  • St. Regis Aspen Resort – před Indiegogo ($18m)

Právní úprava security tokenů v rámci EU, potažmo ČR se řídí řadou zákonů a nařízení.

Z pohledu České národní banky nejsou security tokeny cennými papíry.

Vzhledem k platnosti AML je třeba před obchodem a kdykoliv v jeho průběhu prověřovat:

  • ID zákazníka
  • skutečný vlastník
  • zdroj peněz
  • politická exponovanost
  • účel a průběh byznysu
  • obchodní vztahy emitenta a investorů

Průběh tokenizace (STO)

1. Token design & vývoj smart contractu.
2. Právní a daňová regulace – implementace, compliance, prospekt, zveřejnění.
3. Budování komunity a vztahů mezi emitentem a investory – marketing & PR.

Předběžné otázky před zahájením tokenizace

  • Kdo je cílová skupina investorů?
  • Jaká práva nese váš security token?
  • Kolik peněz chci od investorů vybrat?
  • Jak velkou chci mít investorskou základnu?
  • Jaký podíl nabízím?
  • Jaké technické znaky má token?
  • Jaké právní aspekty je zapotřebí zvážit?
  • Jaká technologie by měla být použita?

Při nákupu security tokenů je nutné dobře zvážit kvalitu hodnoty, do které se investuje.

Ondřej Tyleček (GHS Legal)

Ondřej Tyleček

Právník působící v advokátní kanceláři GHS Legal, s.r.o. V rámci své právní praxe se zabývá zejména obchodním právem, nemovitostmi a novodobými technologiemi.

Blockchainu, kryptoaktivům a možnostem jejich využití se věnuje od r. 2016, a to jak z hlediska práva, tak z pohledu investora.

GHS Legal, s.r.o.

Advokátní kancelář GHS Legal, s.r.o. poskytuje právní poradenství pro klienty na území Slovenské a České republiky.

Od roku 2010 budujeme GHS Legal jako advokátní kancelář, která poskytuje profesionální právní služby pro domácí i zahraniční klientelu. Naši advokátní kancelář tvoří tým lidí složený z odborníků na různé oblasti práva a jejich cílem je přinášet klientům efektivní řešení, vždy zohledňující jejich skutečné potřeby. Trend rozvoje naší kanceláře nám potvrzuje, že individuálním přístupem k požadavkům klientů tento náš cíl naplňujeme.

Komplexnost právního poradenství se projevuje také v tom, že klienti vyhledávají naše poradenství stále častěji i při hledání obchodních řešení v situacích, které přináší jejich působení na trhu. Našimi klienty jsou významné slovenské i mezinárodní společnosti, někteří z nich jsou světoví lídři ve svých odvětvích. Od roku 2015 poskytujeme právní poradenství také na území České republiky.

Více informací na http://www.ghslegal.sk/cz.

0 komentářů

Napsat komentář

Partneři


Chcete zde mít své logo?

nebo

Příhlásit se jménem a heslem

nebo    

Nepamatujete si své heslo?

nebo

Create Account