Tuzemské spotřebitelské ceny v průběhu května oproti předchozímu měsíci stagnovaly, což odpovídá meziroční inflaci v tempu 2,6 %. Pro trh se jedná o mírné překvapení, když vyhlížel hodnotu 2,8 %. Tomu odpovídá i odpověď kurzu koruny, která reaguje oslabením o několik haléřů. Naopak oproti platné prognóze České národní banky (2,5 %) byla inflace nepatrně vyšší.
Meziměsíčně ceny rostly nejsvižněji v kategorii zdraví (1,1 %), stravování a ubytování (0,5 %) a pošt a telekomunikací (0,2 %), naopak zlevňovaly oddíly bytového vybavení (-0,7 %), dopravy (-0,6 %) či rekreací a kultury (-0,4 %).
Tip: Inflace překvapila. V květnu klesla na 2,6 %
Meziroční inflace byla v květnu nejsilnější u stravování a ubytování (7,8 %), vzdělávání (6,6 %) a alkoholických nápojů a tabáku (6,2 %), nejslabší pak u potravin a nealkoholických nápojů (-3,7 %), bytového vybavení (-0,5 %) a pošt a telekomunikací (2,0 %). S přihlédnutím k vahám jednotlivých kategorií ve spotřebním koši byla meziroční inflace tažena nahoru hlavně oddílem bydlení (+0,8 procentního bodu), opačným směrem pak působily hlavně potraviny a nealkoholické nápoje (-0,7pb).
Květen přinesl další indicie, že inflační nestvůře v Česku již skutečně došel dech. I tentokrát sice k nízké inflaci pomohly nespolehlivé nákladové kategorie, když meziměsíčně mírně zlevnily potraviny či pohonné hmoty, utěšeně se ovšem vyvíjely i ceny tažené poptávkou. Oděvy a obuv, vybavení domácnosti, rekreace a konečně i stravovací a ubytovací služby se měrou inflace dostaly na, či dokonce pod, dlouhodobý normál a o pokračování inflační mánie zde již tedy nelze hovořit. To vše v prostředí obnoveného růstu reálných mezd a ožívající spotřebitelské poptávky. Přičíst to patrně lze jak příznivému vývoji nákladů v podnikatelské sféře tak i poklesu ziskových marží, které si vynutila znovunalezená citlivost spotřebitelů na cenu.
Pokud ve zbytku roku nedojde k výraznějším překvapením, jeví se jako dosažitelná průměrná inflace poblíž 2,4 procenta. Nadcházející červnové měnověpolitické zasedání bankovní rady ČNB by tak nakonec přece jen mohlo být vzrušující.
Zatímco ještě donedávna se jako nejpravděpodobnější varianta jevilo zpomalení tempa snižování úrokových sazeb na 0,25procentní kroky, čím dál více se zdá, že ve hře by mohlo být i dalších 0,50. Česká koruna navzdory přísnějšímu výhledu na kroky americké centrální banky zůstává na relativně silných úrovních, růst české ekonomiky za výhledem prognózou ČNB nepatrně zaostává a obnovená spotřeba domácností zatím zřejmě nemotivuje podnikatele k výraznějšímu zdražování. Pro tuto chvíli se sice nadále těsně kloníme spíše k tomu, že bankéři v červnu skutečně zpomalí, ovšem argumentačně nabito budou mít v debatě jestřábi i holubice.
Autor je hlavní ekonom Cyrrus
Nahrávání ...