akcie graf
Zdroj: pixabay.com

Uplynulých dvanáct „investičních“ měsíců se jednoznačně povedlo. Svoji hodnotu výrazně zvýšily jak akciové indexy, tak dluhopisy i většina komodit. Na straně těch, kteří v roce 2019 investovali své volné prostředky, musí panovat spokojenost. Jediným poraženým se tak za loňský rok stali lidé schraňující svoje peníze na bankovních účtech. 

Co čekat od roku právě začínajícího? Budou na jeho konci investoři podobně spokojení, jako mohli být loni? Budoucnost může předpovídat každý. Na tom není nic složitého. Problémy však přichází ve chvíli, kdy chceme, aby byla taková předpověď přesná, což je prakticky nemožné. S vědomím toho se pojďme na rok s dvacítkou na konci podívat střízlivou optikou.

Silnou korekci akciových indexů vystřídala historická maxima

Lze předpokládat, že akcie přinesou investorům mírně podprůměrné zhodnocení, které ovšem překoná úroky na spořících účtech. Globální akciové trhy nezopakují loňskou výkonnost. Rok 2019 začínal po silné korekci a akcie byly v té době opravdu levné.

Na začátku roku nového je situace zcela opačná. Velká část indexů se nachází na historických maximech, nebo v jejich blízkosti. Zopakování letošní výkonnosti je velice nepravděpodobné. Rok 2020 je také závěrečným rokem čtyřletého prezidentského cyklu Donalda Trumpa. Tato období bývají zpravidla zisková, nicméně jsou postižena vysokou kolísavostí, a tak je v průběhu roku možno počítat s ozdravnými korekcemi předchozích růstů. Vzhledem k současnému technickému překoupení akcií by mě nepřekvapila korekce v úvodním kvartálu. Otázkou také je, jak výrazně se na poklesu akciových kurzů projeví stupňující se napětí mezi USA a Íránem. To už začalo tlačit vzhůru ceny ropy i zlata.

Pro nákupy akcií by měly být příhodnými obdobími počátek jara a následně také polovina října. Ve zlom dlouholetého růstového trendu a definitivní přechod k medvědímu trhu však v tuto chvíli nevěřím. Fundamenty jsou na to prozatím příliš silné a příchod recese není v dohledné době nijak zvlášť pravděpodobný.

Poklidné přístavy by mohly být v oblibě

Příchod zvýšené kolísavosti spojený s prezidentskými volbami ve Spojených státech či geopolitickým napětím by mohl svědčit zlatu, dluhopisům a defenzivně orientovaným měnám, jako je americký dolar. Ceny dlouhodobých amerických dluhopisů ve druhé polovině loňského roku poměrně silně klesly a dostávají se na cenově zajímavé úrovně.

Když k tomu připočteme poměrně nízká inflační očekávání a stále silnou podporu centrálních bank, mohly by být bezpečné státní dluhopisy v roce 2020 způsobem, jak mírnit volatilitu investičních portfolií.

Stejné argumenty mám i pro vývoj ceny zlata a dalších drahých kovů. Pro nákup zlata bývá zpravidla příznivým obdobím počátek roku, pro rok 2020 by se mohla objevit ještě jedna příležitost uprostřed léta. Květen či červen by mohl být naopak dobrým bodem pro nákup amerických dluhopisů.

Autor je investiční analytik společnosti Broker Trust.

0 komentářů

Napsat komentář

Partneři


Chcete zde mít své logo?

nebo

Příhlásit se jménem a heslem

nebo    

Nepamatujete si své heslo?

nebo

Create Account