usd
Zdroj: pixabay.com

Reakce centrálních bank na globální pandemii byla v loňském roce skutečně bezprecedentní. Centrální banky v loňském roce natiskly 9,2 bilionu dolarů, což je trojnásobek oproti roku 2008 při globální finanční krizi.

Není se proto čemu divit, že se valuace globálních finanční trhů dostaly na nová historická maxima. Pokud jde o dluhopisové trhy, průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti zakončil rok 2020 na historickém minimu 0,8 %. Přitom platí, že přibližně 80 % všech globálních dluhopisů nese – nominální – výnos do doby splatnosti do 2 %. Průměrný reálný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti je proto hluboko v záporu.

 

DENNÍ GLOSA - Bezprecedentní objem kvantitativního uvolňování vyhnalo finanční trhy v roce 2020 na historické maximum

 

Pokud jde o akciové trhy, trailing P/E nejširšího globálního akciového indexu MSCI All Country World na konci roku dosáhlo úrovně 32,0 a valuační indikátor Warrena Buffetta – Globální akciová tržní kapitalizace / Globální HDP – 118 %, což je nejvyšší úrovni od technologické bubliny v roce 2000.

Dluhopisové i akciové valuace proto do příštích letech indikují silně podprůměrné roční očekávané výnosy a investoři se s touto skutečností budou muset smířit.

 

Autor je nvestiční stratég společnosti Conseq Investment Management, a.s.

0 komentářů

Napsat komentář

Partneři


Chcete zde mít své logo?

nebo

Příhlásit se jménem a heslem

nebo    

Nepamatujete si své heslo?

nebo

Create Account