Od začátku roku zažívají trhy rekordní propady. Některé technologické tituly ztratily i více než 40 % hodnoty. Globální akciové trhy odepsaly v roce 2022 přes 16 % (index MSCI World). Poklesy se však netýkají pouze akcií. Dluhopisy jako třída aktiv rovněž ztrácely, a nemáme tím na mysli pouze dluhopisy korporátní, ale i státní. Hlavním důvodem je prostředí zvýšené inflace, kdy většina centrálních bank zvyšuje úrokové sazby, či se k tomuto kroku chystá.
Poslední dekáda byla ve znamení nízkých úrokových sazeb, přičemž bylo poměrně těžké najít atraktivní dluhopisy se zajímavým výnosem. Tento trend se však pomalu mění a dluhopisy začínají být opět zajímavé.
Zmíněný scénář je aktuální i v České republice, kde sice máme v porovnání s minulými lety bezprecedentní inflaci, ale i nevídaný růst úrokových sazeb. Základní úroková sazba, kterou má ve své gesci bankovní rada ČNB, vzrostla od loňského června o více než 5 p. b. Běžný klient nemůže ukládat peníze k České národní bance, a proto jsme založili fond Conseq depozitní+, který ukládá většinu peněžních prostředků právě do ČNB. Očekávaný výnos se pohybuje při současné výši sazeb kolem 5,4 % p. a. Uvedený fond je atraktivní alternativou ke spořicímu účtu a vyhledávají ho zejména investoři, kteří preferují stabilitu a předvídatelný výnos.
U privátních i institucionálních klientů vnímáme zvýšený zájem o české státní dluhopisy. Pokud srovnáme výnos pětiletého státního dluhopisu, loni touto dobou činil 1,6 % ročně. Aktuálně to už je 5,5 % ročně. Zcela oprávněně tak začínají české státní dluhopisy investorům zase dávat smysl. Je pravda, že současnou inflaci s tímto instrumentem není možné porazit, na druhou stranu je těžko představitelné, že by se inflace držela na současných nadprůměrných úrovních po dobu pěti let.
I přesto, že index českých státních dluhopisů poklesl od začátku roku o více než 11 %, na ně zaměřené dluhopisové fondy Conseq ztrátám zamezily a je možné je koupit za stejnou cenu jako zkraje roku. Důvodem je, že v našich fondech se snažíme držet nízké riziko a vyhledáváme krátkou průměrnou dobu do splatnosti (která ovlivňuje kolísavost fondu). Duraci (rizikovost) budeme postupně zvyšovat s nákupem delších splatností dluhopisů, jakmile nám to začne dávat větší smysl. Pomalu nastává období, kdy je atraktivní do jednotlivých dluhopisových fondů vstoupit. Nemusí se jednat pouze o dluhopisy státní, ale i korporátní nabízející vyšší zhodnocení.
Zdroj: Conseq
Nahrávání ...