Cizoměnové investiční fondy mají podle Jana Maňáka, ředitele obchodu pro ČR a SR společnosti BNP Paribas Investment Partners, na českém trhu své opodstatnění. Využít je mohou jak lidé, kteří chtějí danou měnu v budoucnu použít, tak Ti, kteří hledají specifické investice.
{+}
Jakou roli by měly hrát cizoměnové fondy v nabídce finančních poradců?
V první řadě nepovažuji investování v cizí měně za samoúčelnou záležitost, asi málokdo se vzbudí s myšlenkou „půjdu si koupit nějaký cizoměnný fond“. Skutečností ale je, že výběr fondů registrovaných pro veřejnou nabídku v ČR je cca 10krát užší, než například výběr fondů v sousedním Rakousku. Přitom většina fondů i v ČR je převážně denominovaná v eurech nebo v dolarech. Většina fondových aktiv v ČR je ve skutečnosti soustředěna v malém množství fondů, připravených výhradně pro český trh.
Z toho vyplývá, že korunové fondy se tematicky nejvíce zabývají hlavně místními trhy, českým a středoevropským peněžním, dluhopisovým a častečně akciovým trhem. To je na kvalitivní alokaci aktiv málo a hlavně to bude málo v dalších letech, pokud se prokáže, že region poroste pomaleji, než většina rozvíjejích se trhů a dokonce pomaleji, než některé rozvinuté (USA). Česká ekonomika je totiž exportně závislá na západní Evropě a o jejích růstových vyhlídkách si v současnosti dělá iluzi málokdo. Myslím si proto, že příští dekáda nebude hlavně pro místní akciový trh tak zářná, jako tomu bylo v minulé dekádě.
Investoři, kteří budou mít zájem se podílet na růstu jiných regionů a kteří budou chtít obohatit portfolio o třídy aktiv s nízkou korelací budou muset sáhnout po cizoměnných produktech. Investováním do fondů akcií i dluhopisů rozvíjejích se ekonomik (bez měnového zajištění) se navíc vy nebo Vaši klienti budete moci podílet na posilování tamních měn.
Dalším argumentem je fakt, že mezinárodní fondy jsou levnější, díky větší konkurenci mají nižší správcovský poplatek.
Na druhou stranu je třeba přiznat, že investování do cizích měn přináší vyšší volatilitu, a že se zcela jistě nehodí pro korunové klienty s vysokou averzí k riziku. Konzervativní produkty by měly být denominovány v měně, ve které je bude investor jednou potřebovat.
Jak se díváte na měnové riziko v případě korunového klienta fondů Vaší společnosti?
Jak asi mnozí vědí, v tuto chvíli BNP Paribas Investment Partners nedisponují jediným fondem s měnovým zajištěním do české koruny. To nás znevýhodňuje při nabídce konzervativních fondů, která je základem naší nabídky na domácích trzích (ve Francii, Itálii, Belgii a v Lucembursku). V případě dynamičtějších fondů – akciových, komoditních a volatilnějších dluhopisnějších fondů – se riziko pro českého a slovenského investora příliš neliší a někdy dokonce prvek cizí měny riziko snižuje.
Napřiklad v březnu 2009 zaznamenaly akciové trhy svá dna a zároveň silně oslabila koruna k euru. Proto pro české investory devizové zisky u cizoměnných investic tlumily ztráty způsobené poklesy trhů a naopak v následném „crap rally“ rychle posilující koruna ukusovala část zisků posilujícím akciím.
Jak vypadá trh s cizoměnovými fondy v ČR?
Díky tomu, že tady působí několik velkých mezinárodních skupin, je možné v ČR nakoupit všechny typy fondů, stejně jako například v Lucembursku. Například náš SICAV Parvest má strategii nabízet všechny fondy na všech trzích, tedy ve 33 zemích.
Například nedávno se pídil jeden privátní bankéř po fondu absolutního výnosu v USD, který nikde nemohl najít. V naší nabídce jsou hned tři takové. Ale je pravda, že spousta velkých, významných skupin, zejména angloameriockých, v ČR své fondy nenabízí. Náš trh je pro ně příliš malý. Takže nabídka existuje, ale je mělčí.
Které platformy a které poradenské firmy distribuují fondy BNP Paribas?
Největším distributorem fondů Parvest a Parworld je Conseq, největším distributorem fondů Fortis je Atlantik Finanční Trhy. Všechny registrované fondy nabízí i Pioneer, na Slovensku European Investment Centre. Z toho je patrné, že naše fondy může přes některou z těchto platforem nabídnout prakticky každá poradenská síť i brokerpooly jako Broker Trustr nebo JDC.
Co byste poradil poradcům? Kde mají hledat klienty pro cizoměnové fondy?
Vidím několik okruhů investorů do našich fondů:
V první řadě lidé, kteří předpokládají, že prostředky budou jednou potřebovat v dané měně. Napřiklad tací, kteří by chtěli dát studovat dítě do Oxfordu nebo na Yale. Popřípadě pokud si představují důchod na horské chatě v Tatrách. Takovým investorům bych s klidným srdcem doporučil investovat přímo v cílové měně.
Dalším motivem může být absence vhodného produktu v koruně. Kvalitní portfolio dnes vyžadují více, než jen akcie, dluhopisy a peněžní trh. Cizoměnné investice umožňují neporovnatelně větší výběr.
No a třetí kategorie jsou investoři, kteří se obávají katastrofických scénářů. V současnosti roste poptávka po produktech denominovaných v anglických librách a švýcarských francích. To považuji za sezonní záležitost, nicméně v současnosti hodně markantní.
Blog Jana Maňáka, BNP Paribas Investment Partners: http://janmanak.poradci-sobe.cz/
Nahrávání ...